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市场波幅渐收敛 量化私募深挖策略机会

2019年11月29日 05:14
作者:王辉
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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  受年末时点效应、内外部消息面和基本面等因素共同影响,近期A股市场多空持续拉锯,主要股指延续自今年9月以来的区间震荡格局。而来自第三方机构和一线量化私募的相关消息却显示,近两个多月量化投资策略整体收益率表现并不突出。但在市场长时间僵持、个股结构性机会依然延续、商品期货市场活跃度依旧较高的背景下,量化私募机构对于未来一段时间的预期仍较为乐观。

  收益与股票多头策略相当

  沪深两市自今年9月以来已持续震荡了近3个月时间。截至11月28日收盘,上证综指自9月至今的最大区间波幅仅为170点(2873点至3043点),震幅不足6%。在此背景下,私募量化策略的收益表现相对主动多头策略并不十分突出。

  私募排排网的最新统计数据显示,截至11月28日,在有最新净值更新的7402只八大策略私募基金产品中,9月以来共计有5078只基金实现正收益,占比为68.60%。分策略来看,4285只股票多头策略基金9月以来共计有2974只实现正收益,占比69.40%;207只宏观策略基金9月以来有125只实现正收益,占比60.39%;485只相对价值策略基金9月以来有339只实现正收益,占比69.90%;42只事件驱动策略基金9月以来有29只实现正收益,占比69.05%。

  此外,来自朝阳永续的量化私募收益统计则显示,9月1日至11月27日,该机构统计的股票市场中性、多策略、管理期货等三大策略私募产品平均收益率为0.56%,正收益产品占比为60.30%,平均收益率和正收益产品的比例均与传统股票多头策略产品基本持平。

  多维度深挖策略机会

  上海国富投资管理有限公司投资总监陈海峰表示,9月以来A股市场主要股指呈震荡走势,波幅渐趋收敛,成交相对清淡。在此背景下,市场绝对及相对收益的投资机会均较少,国富投资的择时模型也一直处于较为看空的信号状态。在此背景下,基于模型信号,国富投资总体维持了较低仓位水平,阶段性收益率波动较小。

  上??砬沤鹑谑紫蹲使偬茝|也表示,9月以来,A股市场量化趋势策略、量化中性策略的阶段性表现差强人意,特别是日内T+0策略由于成交量萎缩,机会也明显减少。

  与此同时,在A股市场已然长时间多空僵持、商品期货市场交易活跃度依旧较高的背景下,量化私募机构也在积极寻找和期待一些特定量化策略模型的收益率机会。

  富善投资投研负责人表示,随着转融通的推出,A股市场可融券的数量和品种正逐步增加,个股多空策略也随之初步具备了运作的条件。这一策略在显著提升资金使用效率的同时,能够丰富量化策略模型结构,近阶段实盘运作的效果也优于传统对冲产品。此外,考虑到A股现有的投资者结构,一些基于波动率的量化策略产品也值得关注。

  唐弢表示,未来一段时间更看好三类量化策略的运行表现。第一,由于商品市场品种较多,多元化分散交易仍能够捕捉到一些大的波动,期货市场流动性也较为充足,量化CTA策略将继续有较好的获利机会;第二,由于A股市场成交量整体萎缩,指数上幅度较大的波动也越来越少、越来越短,一些特殊模式的左侧交易模型可能有一定优势;第三,根据上市公司业绩建立股票池,融合震荡、趋势系统进行混合交易,同时提高震荡策略的占比,未来也可能获得不错的收益。

  此外,陈海峰进一步分析称,在经历了9月以来的长时间横盘整理后,A股市场后期有望迎来方向性的选择,量化投资机会也会随着市场波动的回归而增加。因此,在未来一段时间,兼备风险防范能力和获取市场超额收益能力的量化私募策略,如中高频的量化对冲策略、指数增强类策略和有择时能力的多头策略,可能会有比较好的收益机会。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF520)

 
 
 
 

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